皮埃爾•奧里(Pierre auury)在他的定期月度專(zhuān)欄中討論了超級(jí)周期是如何出現(xiàn)的。

　　最近在新加坡舉行的海事首席執(zhí)行官論壇上，有人提出了一個(gè)問(wèn)題，即干散貨行業(yè)可能會(huì)出現(xiàn)一個(gè)新的超級(jí)周期，或者至少是一個(gè)看似合理的超級(jí)周期。干散貨市場(chǎng)展望小組的主持人指出，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)傾向于擴(kuò)大噸英里數(shù)，目前只有6.5%的船隊(duì)訂單，而且干散貨船隊(duì)正處于供應(yīng)方面的“蜜月期”。

　　一位小組成員評(píng)論說(shuō)，基于烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)將繼續(xù)、中國(guó)正在開(kāi)放的假設(shè)，供應(yīng)驅(qū)動(dòng)的超級(jí)周期即將到來(lái)。

　　但在我們深入討論之前什么是超級(jí)周期?根據(jù)加拿大銀行的說(shuō)法，超級(jí)周期只是一個(gè)“價(jià)格遠(yuǎn)高于或低于其長(zhǎng)期趨勢(shì)的延長(zhǎng)時(shí)期”。

　　世界銀行將超級(jí)周期背后的驅(qū)動(dòng)機(jī)制描述為“大規(guī)模、意想不到的需求沖擊和緩慢移動(dòng)的供應(yīng)反應(yīng)的相互作用”。

　　在宏觀(guān)層面，世界銀行自1900年以來(lái)只發(fā)現(xiàn)了4個(gè)超級(jí)周期。自1980年以來(lái)，在干散貨航運(yùn)領(lǐng)域，只有一次是由中國(guó)成為世界工廠(chǎng)推動(dòng)的。這個(gè)超級(jí)周期開(kāi)始于2001年，結(jié)束于2008年夏天，如下圖所示，波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)。

　　2001年至2008年間，中國(guó)的GDP增長(zhǎng)了3.5倍，導(dǎo)致同期BDI增長(zhǎng)了1100%。

　　120年4次宏觀(guān)超級(jí)周期，40年1次干散貨超級(jí)周期。顯然，更有可能出現(xiàn)的是即將到來(lái)的市場(chǎng)飆升，而不是超級(jí)周期，尤其是因?yàn)橹袊?guó)正面臨人口下降和許多發(fā)達(dá)國(guó)家在新冠疫情后實(shí)施的回流政策的雙重影響。就烏克蘭而言，并不是不尊重其受苦受難的人民，戰(zhàn)前的GDP為2000億美元，占世界GDP的0.2%，當(dāng)戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束，重建開(kāi)始時(shí)，它很難被視為一個(gè)新的超級(jí)周期背后的潛在驅(qū)動(dòng)力。至于戰(zhàn)爭(zhēng)造成的貿(mào)易模式的變化，這確實(shí)是真實(shí)的，但它們也不能被視為推動(dòng)超級(jí)周期，因?yàn)樗鼈兪且淮涡允录?。那么就這樣了，沒(méi)有理由在干散貨中出現(xiàn)超級(jí)循環(huán)了嗎?

　　不，事實(shí)上，一個(gè)超級(jí)周期正在逼近是有理由的。這是一個(gè)超級(jí)周期，它可能會(huì)讓前一個(gè)周期看起來(lái)像一個(gè)高峰，甚至是一個(gè)曇花一現(xiàn)。不是由中國(guó)或印度或戰(zhàn)爭(zhēng)驅(qū)動(dòng)的超級(jí)周期，而是由整個(gè)世界向零碳經(jīng)濟(jì)過(guò)渡驅(qū)動(dòng)的超級(jí)周期。簡(jiǎn)而言之，這個(gè)即將到來(lái)的超級(jí)周期，如果發(fā)生的話(huà)，可能是由這樣一個(gè)事實(shí)驅(qū)動(dòng)的:在我們變得更精簡(jiǎn)并最終實(shí)現(xiàn)無(wú)碳排放之前，我們首先需要變得更加碳密集。一個(gè)讓一個(gè)酒鬼喝更多的酒以使他戒酒的案例。

　　世界已經(jīng)踏上了到2050年實(shí)現(xiàn)零碳排放的征程。在這么短的時(shí)間內(nèi)，世界需要建立一個(gè)全新的無(wú)碳能源基礎(chǔ)設(shè)施。這將需要大量的原材料——煤、石油和天然氣——因?yàn)轱L(fēng)力渦輪機(jī)、太陽(yáng)能電池板和電池在工廠(chǎng)里只使用清潔能源生產(chǎn)還需要數(shù)年時(shí)間。以美元計(jì)算，國(guó)際能源署(IEA)估計(jì)，每年需要花費(fèi)4萬(wàn)億美元來(lái)建設(shè)這種新的能源基礎(chǔ)設(shè)施。到2050年，這相當(dāng)于104萬(wàn)億美元的巨額總額，相當(dāng)于世界一年的GDP。支出已經(jīng)開(kāi)始。根據(jù)國(guó)際能源署的數(shù)據(jù)，2023年將有大約1.7萬(wàn)億美元用于清潔能源技術(shù)。與所需的4萬(wàn)億美元相比，當(dāng)然有些害羞，但要達(dá)到這個(gè)目標(biāo)。

　　那么，超級(jí)周期即將來(lái)臨嗎?也許不會(huì)，因?yàn)槭澜缱呱系闹饕褂锰?yáng)能和風(fēng)能而不首先減少能源需求的脫碳之路是有缺陷的。至少在我們能夠大規(guī)模儲(chǔ)存電力之前，事實(shí)上，這是世界能源消耗的幾天，而這在不久的將來(lái)是不可能發(fā)生的。

　　在電力存儲(chǔ)技術(shù)得以部署之前，世界必須保持其現(xiàn)有的碳密集型發(fā)電能力處于工作狀態(tài)，并實(shí)際上增加它，因?yàn)槟壳暗恼叽龠M(jìn)了電動(dòng)汽車(chē)的使用，全球電力消耗正在大幅增加。但更糟糕的是，當(dāng)電力儲(chǔ)存能力與世界能源需求相匹配時(shí)，可再生能源生產(chǎn)手段的極低負(fù)荷系數(shù)將開(kāi)始發(fā)揮作用。發(fā)電機(jī)組的負(fù)荷系數(shù)是指在一段時(shí)間內(nèi)實(shí)際產(chǎn)生的功率與其在同一段時(shí)間內(nèi)連續(xù)發(fā)電的產(chǎn)量之間的比率。太陽(yáng)能電池板在夜間和陰天不發(fā)電。考慮到夜晚、云層和電力生產(chǎn)鐘形曲線(xiàn)，太陽(yáng)能電池板的負(fù)載系數(shù)最多為12.5%，實(shí)際上更低，因?yàn)樘?yáng)照射的角度總是錯(cuò)誤的。相比之下，燃煤電廠(chǎng)的平均能耗約為70%，核電站的平均能耗為80%。簡(jiǎn)單地說(shuō)，太陽(yáng)能電池板的峰值容量必須至少是它們所服務(wù)的電力需求的8倍(100/12.5=8)，這還不包括它們不生產(chǎn)時(shí)儲(chǔ)存的額外產(chǎn)量。

　　因此，我們無(wú)所畏懼的領(lǐng)導(dǎo)人為我們?cè)O(shè)定的實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)脫碳這一合法目標(biāo)的道路是有缺陷的。然而，他們討厭丟臉，所以我們可以確信，這些被誤導(dǎo)的政策將持續(xù)下去，所以有一個(gè)由這些政策驅(qū)動(dòng)的超級(jí)周期……當(dāng)然，除非航運(yùn)業(yè)主導(dǎo)它。